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平安证券:货币政策易紧难松 流动性环境紧而有度

点击: 时间:2017-08-10 21:01:59

  北京时间8月10日,赛季中超联赛第21轮一场焦点战在天津权健和北京国安之间展开较量。

  比赛第56分钟,奥古斯托主罚左侧角球,于洋禁区内头球破门,北京国安将比分扳成2比2平。

  当然反过来讲中国基础设施的推进速度是史无前例的,这个制度是保证。印度也学中国,学来学去学不动,因为它要征地沿线全是钉子户。

  印度由于土地的私有制以及人口繁衍以后土地更加细碎的分配,导致它长期以来不能开展大规模农田水利建设。它的降水量不低于中国,但是存蓄水的能力很差,南北方基本上以井灌为主,这里才明白,印度以井灌为主,而不是以地表灌溉为主,中国的南方以地表灌溉为主,井灌为辅,当然改革开放以后我们承包以后,南方的井灌也发展起来了。

  这是一个非常有意思的现象,如果用井灌再加上印度尼赫鲁的向农倾斜的制度,就是电价极低,就比城市价格低,这个价格几十年不动,因为农民不许它动,他们的客运政策也是尼赫鲁定下来的,那个时候通货膨胀也不受影响,这两个对农民优待的政策反过来成为印度最大的头疼的问题。

  前面讲的那个例子是有21英亩地吧,那个农场种水稻的,一年两熟,他打井,那么问他交的税费,半年一交,一百二十个卢比,等于十二块钱,一年就是二十四块钱,他21英亩土地的灌溉,而且水井很深,你看看用电量多少,就等于电是白送给他的,只有一定规模的富农以上以及地主才有可能打深井,深井而且这个水又这样用,用了以后中农和贫下中农的原来二十米的没水了就废掉了,他又没有能力再去打井,这样大量的中小块的土地靠天吃饭。

  这次我才明白,解决了我一个心中的困惑:印度的可耕面积占印度的百分之四十五到百分之五十,印度的国土面积近三百万平方公里,它的耕地面积大概维系在21亿亩左右,那么中国的土地最高面积达到20亿亩,由于二十几年来我们退耕还林了一亿多亩,我们由于城市化基础设施建设用地又一亿多亩,现在就是大概只有18.23亿亩,总而言之中印的耕地面积差不多,但是你查印度的粮食总产,我讲印度从年解放从来没有超过中国粮食总产的百分之五十,这个很奇怪。

  当时我以为是他们的土地质量比较差,或者他们受季风的影响,印度洋的季风和我们太平洋的季风有差异。当时我估计,要不他们干旱和水害比较多了,一般来讲太平洋的季风稳定能力要比印度洋的稳定,不要忘了中国是全球最大的季风国家,第二个是雨热同期的,从南方到北方如果是均衡分布的,历史上叫做风调雨顺,结果必然国泰民安,天下寺庙上的那些字最频繁出现的必然是“国泰民安”、“风调雨顺”。

  如果长期滞留在南方,那么北方旱,南方涝;如果一下子越过了淮河进入到黄河流域,那么北方水灾南方旱,所以中国一般的形式是三年一小灾,六年一中灾,十二年一大灾,当时因为中国大,害了北方有南方,如果国家政治清明的话,粮食调配的能力比较强的话,饥荒一般不会发生。

  印度的季风情况,我们没有研究过,地表储水能力绝对比我们差的,必须利用地下水,地下水位逐年地下降,和我们最近二十年的状况差不多。共产党有办法,就是用南方的水补调北方,现在我们有两条水,东线的水早已经开通了,我这次专门跑到东线调水的末端就是通州去看了,那个水质还不错,能灌溉用,能不能吃我没有问过他们。

  然后我们的整个中线的调水已经完成了,丹江口的水调过去了。你要搞那么大一条运河过去,要多少动拆迁,征多少土地,印度不可能完成。那么中国有能力完成,当然了从学者来看你还有动拆迁不好的,乱动拆迁的,那我们哇哇哇叫起来也是应该的,但是你一定要看到这个工程的正面效果,这是我讲的第三个。

  反过来看看中国的土地制度对中国的农田水利建设方面的积极的效果。改革开放家庭承包制以后,就把地表的最后一百米的支渠和斗渠的灌溉系统在南方大规模地毁坏了,尤其是计划经济时期积累下来的5.8万个水利设施。

  在南方你看看,最近我特别关注云南,云南是降雨量比较丰沛的地方,为什么稍微一晒,就干旱了,你看看云南的水库运行了三十年以后怎么样,原来水库是一个网么,常年不修的话不就水库淤积嘛,现在一晒就干旱。

  如今才注意要大规模向农村转移支付,农田水利主要由国家支付,主要是中西部由中央财政转移支付,但是这种转移支付下去被腐败的可能性居多。这个问题大家要特别地研究一下,就是给钱要给出坏事,原来问农民要钱也要出事情来。这是第三个比较突出的一个感觉。

  另外还有一些比较个别的小问题,就是我们讨论中印的六十年的差别。我说我的判断有两个,第一个是中国从事了土改,印度基本没有土改;第二个是中国进行了计划生育,印度就不可能、也没有进行计划生育。对第一个都肯定,说你做对了,对第二个是怀疑否定态度的。对于计划生育,整体来说我是持肯定态度的。

  假若没有计划生育,那么我们同印度比较一下。印度年解放独立,年从事第一次全国性的人口普查,年公布了年的普查数字。印度当时把巴基斯坦、孟加拉搞出去了,版图总人口为3.2亿,我们年人口多少呢?因为我们年第一次全国人口普查,人口近6亿,然后推算到年大概5.5亿,据说这个数字出来以后整个中共的上层都大吃一惊,那年开始提计划生育。

  那么印度年人口是3.2亿,去年公布的是12.2亿,按照它的增长率我们现在人口是多少,大概要超过20亿,将近21亿,而我们现在公布的人口大概是13.6亿,减一减,计划生育就少生了6个亿。

  如果没有计划生育,我们就业怎么解决?不可能!即使中国变成世界工厂,农村依然沉淀大量的剩余劳动,中国在年到年之间就过了刘易斯拐点是不可能的,而过了刘易斯拐点以后,这个国家的劳资关系,就是劳动密集型产业的劳资关系得到了极大的改善,这个点是最难过的。

  但是他们不同,第一个就是人口红利数,你中国因为搞计划生育所以未富先老,后面的问题严重着呢!现在我们也有点忧虑,但是如果不搞计划生育,这二十年过不了,你搞了计划生育,后面有问题,是我觉得这个“老”是不是个社会学定义,你60岁为“老”?还是65岁为“老”?你稍稍改变定义,劳动力就丰沛起来了,其实欧洲早就这样干了,德国的“老”定为67岁,那么企业和国家就少付你七年的养老金了,你还可以为国家多干一些年。

  现在上海比如说平均寿命82岁了,定位70岁为“老”也没有问题,因为当年的那个俾斯麦定义“老”的时候就问当时德国的平均寿命是多少,60岁,就将“老”定为60岁。现在年龄大起来了,我觉得是不是那么值得担忧?现在还是要解决年轻人的就业,像我们不退休,把你们堵住了,我退休,就可以退掉一个教授的职位供你们上来。现在到底是照顾我好呢,还是照顾轻人好呢?那么要照顾年轻人了,回头把年轻人变成不满者,网上负面信息的发布者,那就不行了。

  另外还有一个观点就是生育率的自然的递减率。

  我就问他,你城市化了以后生育率的自然递减是没有问题的,但是农村人的人口还在不断地产生,进城了以后生育率降低了,还有很多没有进城的人呢?在农村里面地那么少,没事干就生孩子。

  这是一个问题,印度也搞过几次计划生育,罚很多东西吧,印度也不知道罚什么东西,但是印度学者认为会自然地下降的。印度的自然增长率曲线最近五年确实是向下弯的,在下降,但是不要忘记一个基本的东西,中国在城市推行计划生育是在年,农村大规模推动是、年,在年达到峰值,整个农村也搞得鸡飞狗跳,我是那几年经常往农村跑,我是知道这个情况的。尽管如此,我们看农村产业的就业人口就是第一产业的就业人口,虽然城市化率在不断提高,农村的比例在下降。

  如果我们把进城半年以上的就算做城市人口,现在我们已经达到百分之五十几了,但不要忘记,这个农村人口的比例下降掩盖了一个重要事实,就是农村的第一产业就业的人口持续上升,什么时候出现拐点下降?我们五十年代的时候农村在土地上的劳动力也就2.4亿多,然后不住上升,到年达到了峰值,大概是3.8亿劳动力,年以后开始绝对值下降,正好和刘易斯拐点同时下降。这个特别重要,过了这个坎,然后农业人口越来越少,农业的规模化经营可以逐步地推行。怎么把那么多的农民工稳定地有保障地装在城市里面,这当然是我们以后面临的一个大的问题。

  总的意思就是说,中印的某一些比较,通过印度来反观哪些事情做对了而又有哪些事情做错了,有一个明显的认识。

责任编辑:刘光博

原标题:青海强对流天气频发 多地受灾致4人死亡

中新网西宁8月10日电 (孙睿赵海梅)青海省气象局10日对外披露,受短波槽及其冷平流的影响,青海省东北部地区近期陆续出现了短时强降水、冰雹、雷暴大风等强对流天气,其中西宁、海东、海南、黄南的部分地区遭受不同程度的灾害,死亡4人,经济损失达千万元。

  以年为起点的本轮金融业扩张,带来了金融系统性风险的积累和楼市泡沫的膨胀同时,金融创新的发展、金融体系内部规模扩张和加杠杆行为,使得M2等数量型中介指标越来越难以体现真实的信用创造情况,货币政策从数量型为主的调控方式向价格型逐步转变是大势所趋。近年来中国陆续推进了利率市场化改革、结构性新型货币政策的推出、利率走廊的建立等工作,价格型调控工具在货币政策中的主导地位提升。

  年2月以来,政府宏观调控政策已经出现转向的迹象:一是货币政策从中性偏松转向偏紧,二是房地产政策全面收紧。

  下半年货币政策易紧难松,在实体经济表现稳健,金融防风险,国企去杠杆的情况之下,央行难以复制年钱荒之后连续宽松的货币政策操作。

  1)中美利差的再度走阔使得美联储加息对中国的"内溢"效应将显著减弱。

  2)上半年宏观经济表现超出市场预期,下半年以地产、汽车、基建等为代表的需求侧动力将减弱,但在出口和制造业投资的支撑下,经济仍将表现出较强的韧性,其下行压力远远小于钱荒后年的状况,货币政策不存在大规模刺激的必要。

  根据中钢协发布的数据,上半年钢协统计的会员钢铁企业吨钢盈利为元/吨,远未达到市场传言的元/吨以上。

  迟京东认为,出现这种情况的原因在于,目前钢铁行业处在“打乱仗”的时期,“钢铁企业的经营模式正处在转变期,过去传统的销售模式还存在,新兴的销售模式也在发展,但是还没有真正形成适合中国钢铁企业的新的经营模式;比如过去靠营销公司、中间贸易商、直供,传统的经营模式还有,而钢铁电商、钢铁期货等新形式也在发展,市场很难统一。”

  券商依然看多钢铁板块

  值得注意的是,钢铁板块在8月8日和10日均呈现资金净净流出,并出现下跌,其中,8日净流出28.3亿元,板块下跌1.67%;10日净流出21.69亿元,下跌3.1%。

  钢铁板块近几日的盘整意味着即将掉头向下还是蓄势再攻?从券商观点来看,市场看多钢铁板块的氛围依然强烈。

  天风证券指出,在需求稳定情况下,供给侧成为影响行效益的核心数据,而关键因素是供改 政策执行落实情况。从供给侧改革开始以来已连续验证了政策落地有声,这是钢铁行业持续改善的根本保证。需要强调的是,此次行业的变化是自上而下,由外而内的过程,已经基本可以确定的是行业即将步入良性发展通道,未来值得期待。

  华创证券指出,钢铁板块行情绝不会来得快,去得也快。首先,当前板块走势大概率是净利润+估值双双向上;第二,历史经验显示,在板块估值水平到达低点之后,板块走势离“顶”还有很大空间;第三,优质的基本面决定了板块安全边际较高。因此,现阶段的钢铁行情是有相当基本面和业绩支撑的,因此持续时间较第二阶段(-年的钢铁行情)也将更长更久并且后期也不大可能出现第二阶段那种断崖式下跌。

  申万宏源(,股吧)认为,钢价高位震荡,成本端价格相对强势或冲击钢厂利润。板材近期盈利改善明显,3季度盈利或将大超预期。建议配置板材为主,估值较低的优质钢铁股,推荐汽车、家电板龙头宝钢股份(,股吧)、长材和板材并驾齐驱的马钢股份,吨钢市值较低的新钢股份(,股吧),估值低且有转型预期的南钢股份(,股吧)。

  光大证券(,股吧)认为,钢铁行业的供给在8月底之前不仅增加有难度,而且还很有可能出现下降,钢铁业唯一值得担心的就是需求,倾向于认为需求稳定的概率大,这样钢铁的高盈利预计仍能持续。继续倾向于看多钢铁板块,仍然重点推荐二季度年化低PE的钢铁股票,同时也建议积极关注各种钢铁原辅料涨价带来的投资机会。(证券时报记者 刘灿邦)

  澎湃新闻记者 蒋晨悦 实习生 李佳蕾 综合报道

  美国威斯康星州以最高可达30亿美元的激励方案,争取富士康科技集团的亿美元投资,这遭到了州内质疑——或许不是一笔好买卖。

  当地时间8月8日,威斯康星州的立法财政署(  )发布分析报告显示,威斯康星州为富士康提供的30亿美元,至少在25年内不会收回成本。 

  经过了几年稳扎稳打的发展,通金所制定了完善的、独特的风险控制体系“资料收集、实地调查、大数据分析、审批、贷后管理”风控管理模式,加上与恒丰银行的战略合作,通金所把风险控制水平提升到更高的层次。为进一步提高公司核心竞争力,通金所通过大数据、数据模型和数以万计的风控模型因子,构建并实现实的风控管理体系,从而保护客户利益,为客户提供更优质的金融信息服务。

  对于习近平指出的做好金融工作要把握好回归本源、优化结构、强化监管、市场导向的四个重要原则。通金所在公司内部进行了深入的学习,并且根据各部门实际,确定工作重点,明确责任主体,强化制度建设,提高队伍素质。通金所负责人表示:无论是国家层面的监管条例,还是市场上的风控监管与技术能力,通金所都在拥护金融监管体制改革,努力顺应金融市场发展,积极提出创新应对策略,构建国际最高标准风险管理体系,严守“新型金融”的安全底线。

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